主权枫之谷信用货币

银的储量有限且开果不易。或者球种情况下出现大最外流，会导致经济运行中

的货币量不足，从而使经济出现在根摄地时m和新中国成立初划对检定人民币币值和促谜经济发服发探丁

奇效

1995年以后•面对新的形粉•中国人民银行探味通过改苏实行了新的货

币制皮

“汇兑本位制”,印通过发行人民币对流人的外汇蛋销结汇，人民币

汇车果取盯佳美元的镇路，从而保特人民币的汇水北木给定。当时类行这

首大改单的背量简单说就是，从因内看。我园经济发服经历了20 世纪80年代6

以来的改本开放。经济结构和动力发生了深刻的银变。沿海经济技米开发区、

经济符区的发限，促进了营商环境的开放和改善。大最的民費企业、外微企业

¥勃发展，农村士地承包制度 叉使得龙大的农村人口向工业和城市钱移。具有

比较优势的出口外向型战路成 为我国经济发限最重婴的放路：从国际看。当日子

必达国家正在向广大发展中田家实施产业转移。美元叉是主要的国际货币、全

球第一“强币”，美国也是中国最重婴的出口目的地园，采取盯佳美元的筆略能

够保证人民币币值的稳定，从而保隆我田出口外向型战略的顺利实施。

在“汇兑本位制”下,我国主要有两种类道完成人民币的发行。第一种，当

外资到我国投资时，需要将其持有的外币兑换成人民币，这就是被结汇。结汇

以后，在中国人民银行资产负價表上，一边增加了外汇资产，另一边增加了存

款准各金的资产,这实际上就是基础货币发出的过程。中央银行的资产货街

表中关千金融资产分为两部分，一部分是外币资产，另一部分是基础货币。基

础货币包括 Mo 和存款准备金，而这部分的准各金就是因为外汇占款而出

现的。

第二种则是贸易顺差。中国企业由于进出口业务产生贸易顺差,实际上

是外汇结余。企业将多余的外汇卖给商业银行，再由央行通过发行基础货币

来购买商业银行收到的外汇。商业银行收到央行用于购买外汇的蒸础货币

就会通过 M0 流人社会。长此以往，就会增加通货膨胜的风险。央行为规避

通货膨账的风险，就会通过提高准备金率将多出的基础货币回收。

在“汇兑本位制”下，外汇储备可以视作人民币发行的基础或储备，且由于

实行强制结汇，外汇占款逐渐成为我国基础货币发行的主要途径，到 2013 年

末达到 83％的峰值，此后略有下降，截至 2019年7月末，外汇占款占中国人通缩。也正因为如此。一金本位”和“很本位一侧

度在20世纪70年代最终被淘汰

(二）“主权信用货币制”

值得说明的是，“二战“后建立的“布香顿森林体系”,即“美元与站金挂钩。

其他国家货币与美元挂钩”的“双挂钩”制度，其实西也是一种“金本位一制度，

而1971 年美田总统尼克松宣布美元与货金脱钩也正式标志者美元放东了以

饮金为本位的货币制度，随之采取的是“主权信用货市街"

以美国为例,美元发行汉有以任何实物作为储备,由国家法律规定由中央

银行发行而具各了货币的功能，因此也被称为“法币“制度。这种货币制度通

诺以 M3、经济增长率、通胜率、失业率等作为“闻接铺”，并不是完全的无错街

货币。从1970 年开始，欧美、日本等大部分世界发达田家逐步采用了“主权信

用货币制”，在实践中总体表现较好，货币的发行量与经济增量相匹配，保特了

经济的健康增长和物价的稳定。但部分西方国家如美国在面临经济他机时，

随意调整货币“闻接锚”，为了刺激经济，推进财政赤字货币化,由美联储直接

发行货币购买财政赤字超发的因價，货币超发就难以避免。近十余年来,美国

为了摆脱金融危机，政府货务,总量从 2007 年的，万亿美元上升到2019年的

22 万亿美元,已经超过美国 GDP。如果美国债务持续攀升，每年到期價务和

利息就将消耗完全部的财政收人，美国没有信用再发国债，融资能力将会诚

弱,美元未来大概率会面临大幅贬值，并触发新的全球金融危机。

（三）联系汇率制”

香港采用的货币制度很独特，被称为“联系汇率”制度，又被称为“钞票局"

制度,据说是 19 世纪一位英国爵士的发明。其基本内容是香港以某一种国际

货币为锚(20 世纪70年代以前以英镑为本位,$0年代后改以美元为本位),即